不过，管理层预计本赛季经营性现金流能够恢复到3,400万的水平，再加上未动用的一亿多银行授信，球队的经营倒不至于出现困难，也算是球队多年来量入为出、拒绝杠杆的成果。
难怪CEO瓦茨克面对曼联时表现如此强硬，桑乔的标价“一分不降”，果然是有底气的。待到来年市场回暖，如不得已再把仍然年轻的大英帝星高价抛售，岂不“哈啤”？
小结
连续的盈利与分红纪录作古是事实，不过大黄蜂暂时还无须像德比对手沙尔克那样甩卖球员筹集运营资金，桑乔被“摆上货架”更多来自球员个人意愿。
不要忘记，桑乔最大的“绯闻”对象也是一家年年分红的上市公司，而且净负债高达4.3亿英镑，持续整夏的肥皂剧无疾而终也是一个事先可以预料的结局。
多特股价断崖式下滑之后逐渐回稳
通过财务分析，我们也看直观感受到多特与拜仁的财力差距，现代足球比拼的是俱乐部的整体实力。尽管这些年多特的稳步提升有目共睹，想挑战德甲老大的地位仍需修炼。
另一方面，也正是因为多特世纪之初濒临破产后的痛定思痛，让球队如今能够保持健康运营的理念，积累了如今熬过危机的充足资本。
是的，也许多特很难追赶得上拜仁，但只要继续坚持正确的道路，又有谁敢小瞧大黄蜂的威力呢？
END
作者橘乐，CFA/CICPA，曾就职于四大审计及并购咨询部门，现供职于国际足球管理公司，业余时间从事足球方面写作，运营公众号、播客「橘猫看球」。
资料来源：
多特蒙德年报
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